开云(中国)Kaiyun·官方网站华锐精密：硬质合金刀具隐形冠军华锐精密成立于2007年3月，是国内先进的硬质合金切削刀具制造商，主要从事硬质合金数控刀片的研发、生产和销售业务，专注于硬质合金数控刀片研发与应用。硬质合金数控刀片作为数控机床执行金属切削加工的核心部件，广泛应用于汽车、轨道交通、航空航天、精密模具、能源装备、工程机械、通用机械、石油化工等领域的金属材料加工。

　　今天来看一家传统制造业的优质公司。在开始介绍之前，先看跟他前后脚上市的业内同行欧科亿（688308）的股价表现。

　　欧科亿在一波探底之后快速飙升，短期爆发力极强。而今天我们介绍的就是他的同行华锐精密（688059），上市时间更短，但最近的爆发力丝毫不差。

　　华锐精密成立于2007年3月，是国内先进的硬质合金切削刀具制造商，主要从事硬质合金数控刀片的研发、生产和销售业务，专注于硬质合金数控刀片研发与应用。硬质合金数控刀片作为数控机床执行金属切削加工的核心部件，广泛应用于汽车、轨道交通、航空航天、精密模具、能源装备开云(中国)Kaiyun·官方网站、工程机械、通用机械、石油化工等领域的金属材料加工。

　　公司已经成为国内知名的硬质合金切削刀具制造商，连续多年产量位居国内行业前列。硬质合金数控刀片产量在国内企业中2019年排名第三、2018年排名第二。

　　公司专注于发展“高精度、高效率、高可靠性和专用化”的现代高效刀具，不断提升硬质合金数控刀片的加工精度、加工效率和使用寿命等切削性能。经过十多年的科研创新积累，公司掌握了硬质合金数控刀片基体材料、槽型结构、精密成型和表面涂层四大领域的核心技术。并形成相应的制备工艺参数或控制方法，导入主要设备实施数控刀片产品生产。

　　公司IPO募集资金拟投入项目金额合计59986.31万元，其中44986.31万元将投入精密数控刀具数字化生产线建设项目开云(中国)Kaiyun·官方网站，占募集资金的75%。项目建成后，公司将新增硬质合金数控刀片3000万片、金属陶瓷数控刀片500万片、硬质合金整体刀具200万支。

　　其中硬质合金数控刀片新增产能能够有效解决公司硬质合金数控刀片产能瓶颈，满足市场快速增长的需要；硬质合金整体刀具新增产能有利于一站式满足终端客户整体用刀需求，为未来转型向终端客户提供整体刀具解决方案打下坚实基础；金属陶瓷数控刀片新增产能有利于公司在巩固硬质合金数控刀片市场优势地位的基础上，优先发展基础材料技术的研究，进军金属陶瓷、陶瓷、超硬材料等新材料领域。

　　公司应收账款/营业收入由2017年的10.07%上升至2019年的18.63%，2020年Q3为33.27%，2020年中应收账款/营业收入出现大幅度增加，主要系因为年中各经销商均需款项周转，回款较慢，而公司根据行业惯例主要在年底对经销商进行应收账款考核与集中催收所致，该回款模式未发生重大变化且与同行业变动情况基本一致。

　　公司保持着良好的资本结构。资产负债率由2017年的51.78%下降至2020年Q3的35.58%，逐年降低；速动比率2017年的0.65上升至2019年的1.19，2020年Q3为1.08，保持在高位，公司偿债能力优秀。

　　2017-2020H1，公司经营活动产生的现金流量净额分别为3,688.76万元、6,608.78万元、10,277.97万元和3,085.46万元，均为正且快速增长。2017至2019年，公司经营活动产生的现金流量净额超过同期净利润，分别是同期净利润的1.18倍、1.22倍、1.43倍和0.89倍，说明公司经营现金流情况较好、盈利质量较高。

　　切削刀具的下业包括汽车、摩托车、航空航天、军工、通用机械、模具、工程机械、能源等，涉及国民生活的方方面面。根据《金属加工》的调查，汽车、摩托车、机床工具、通用机械和模具行业合计刀具使用量占比超过6成。

　　切削是模具加工中最高效、最重要的加工方式，模具的制作过程会消耗大量的切削刀具。随着模具下游电子产业的发展，未来我国模具行业将向高精密化开云(中国)Kaiyun·官方网站、自动智能化、新型化、融合化等方向发展，对精密高效数控刀具需求将会相应增加。

　　汽车零部件技术含量高，工艺复杂，整个制造过程中分工极其细致、数控化程度较高，是金属切削刀具需求量最大的行业之一。随着汽车市场需求结构的转变，我国各地区车辆购买、置换需求的增加以及国产化相关政策的鼓励，我国汽车行业仍然有巨大的市场空间，汽车工业对于数控刀具的需求也将持续存在。

　　数控刀具广泛应用于通用机械中的不锈钢法兰、阀门、液压件、流体，手机配件等零部件的精密加工。近年来通用机械行业规模持续增长，2019年通用机械行业规模以上企业5437家，全行业实现销售收入8362.5亿元，同比增长6.29%，主要产品产量平稳增长。

　　比较刀具费用占机床费用比，中国刀具消费额占机床消费额比例也在不断提高，从2010年的17.50%上升到2019年的25.26%，但与德国、美国和日本等制造业强国每年50%的比例对比，中国市场的刀具消费仍有较大提升空间。

　　全球切削刀具从2016年的331亿美元增长到2020年的370亿美元，到2022年将增长到390 亿美元。我国刀具市场规模从2016年的321.5亿元增长到2020年的402亿元，到2026年预计为556.5亿元，十年 CAGR=5.64%。2010年来，以中国为代表的亚洲刀具市场增长率排在全球刀具规模增长首位，是全球增长率的2.5倍。

　　2010-2019年，我国进口刀具占比均在33%以上，占据着大量的中高端市场份额。根据我国机床工具工业协会统计数据，2016-2019年进口刀具占总消费的比重从37.17%下降至 34.61%，一定程度上说明我国数控刀具的自给能力在逐步增强，进口依赖度在逐年降低，但超过1/3的市场被国外产品占据说明刀具行业仍存在较大的国产化替代空间。

　　总体来说，公司所在刀具行业处于持续增长阶段，并且国内刀具市场有较大国产化替代空间。公司重视研发，深耕刀具行业、积累四大核心领域技术，向提供解决方案厂商转型，进军新材料刀具市场。

　　免责声明：陕西巨丰投资资讯有限责任公司（以下简称巨丰投顾）出品的所有内容、观点取决于市场上相关研究报告作者所知悉的各种市场环境因素及公司内在因素。盈利预测和目标价格的给予是基于一系列的假设和前提条件，因此，投资者只有在了解相关标的在研究报告中的全部信息基础上，才可能对我们所表达的观点形成比较全面的认识。

　　巨丰投顾出品内容仅为对相关标的研究报告部分内容之引用或者复述，因受技术或客观条件所限无法同时完整提供各种观点形成所基于的假设及前提等相关信息，相关内容可能无法完整或准确表达相关研究报告的观点或意见，因而仅供投资者参考之用，投资者切勿依赖。任何人不应将巨丰投顾出品内容包含的信息、观点以及数据作为其投资决策的依据，巨丰投顾发布的信息、观点以及数据有可能因所基于的研究报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效，巨丰投顾不承诺更新不准确或过时的信息、观点以及数据，所有巨丰投顾出品内容或发表观点中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。巨丰投顾出品内容信息或所表达的观点并不构成所述证券买卖的操作建议。

　　相关内容版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。

　　今天来看一家刚上市的公司---奕瑞科技（688301）。虽然是新秀，但基本面还是值得跟踪和关注，而且各路机构马上就深度介入，持仓占流通股高达45.89%。奕瑞科技（688301）奕瑞科技成立于 ...

　　从行业调研数据上看，本月机构重点调研电子、医药生物和机械设备等行业；广联达和TCL科技获机构密集调研。

　　公司逐步打破了海外同类产品欧特克、达索、西门子公司在工业软件行业垄断的地位，为国产CAD 软件自主化、全面国产化奠定了一定的优势地位。公司在国产研发设计类软件市占率高达47%。

　　从行业调研数据上看，本月机构重点调研电子、医药生物和机械设备等行业；中科创达和一心堂获机构密集调研。

　　天智航研发团队共成功研制了三代拥有我国自主知识产权的骨科手术机器人产品，自主研发的骨科手术导航定位机器人是首家获得 CFDA 核发的第三类医疗器械注册证的“骨科机器人导航定位系统”，是全球第五家取得医疗器械机器人注册许可症的企业。

　　从行业调研数据上看，本月机构重点调研电子、医药生物和机械设备等行业；中科创达和一心堂获机构密集调研。

　　泰格医药成立于2004年，通过自建与并购持续拓宽服务边界，已发展为国内领先的综合性临床 CRO（Contract Research Organization）服务平台，能够为客户提供药品和医疗器械等临床研究一体化的服务，主要包括临床试验技术服务（I-IV期药物临床研究、BE临床、医学注册等）与临床相关服务（数据管理与统计分析、SMO、实验室服务、影像分析等）。2019年，国内获批的13个创新药中，泰格及其子公司参与了7个。

　　近一个月机构密集调研医药生物、电子和机械行业；杰瑞股份和周大生望反弹。（附10家机构密集调研公司名单）

　　公司是国内内燃机尾气污染治理行业引领者。前身无锡市凯龙汽车设备制造有限公司成立于 2001年12月12日，主营为内燃机尾气污染治理装备的研发、生产和销售。公司产品丰富，拥有完整产业链，主要包括柴油机选择性催化还原系统（SCR系统）、柴油机颗粒捕集系统（DOC+DPF、DPF）、气体机尾气后处理系统等三大类300多个品种，广泛运用于我国道路车辆、非道路移动机械用内燃机的尾气污染治理及工业污染治理。